1997年的牛女什么时候动婚,有没有一种模式可以预算出世界经济的波动

2023-05-18 04:20:04 32阅读

1997年的牛女什么时候动婚,有没有一种模式可以预算出世界经济的波动?

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金融危机一旦发生,将给危机国造成巨大损失,还会加重经济萧条。

1997年的牛女什么时候动婚,有没有一种模式可以预算出世界经济的波动

作为宏观金融研究者,面临的首要问题便是:金融危机真的可以被预测吗?

数十年来,无数经济学家折腰献身,试图通过实证建模来预测金融危机的发生(概率)。

然而,说来惭愧。现有经济学模型在预测危机方面的表现确实都不尽如人意。

金融危机可以分为货币危机、银行业危机和泡沫危机这三种。

货币危机(currency crisis), 一般是指固定汇率制度下,市场参与者对一国的货币失去信心,通过外汇市场进行大量抛售等操作促使该国汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的危机。最严重的货币危机是上世纪90年代末的东南亚金融危机。

预测货币危机的模型包括萨克斯、Kaminsky、Lizondo&Reinhart(1998)和Frankel & Rose(1996)的模型,但遗憾的是,上述以历史关系为基础,试图在宏观变量、资本流动数据和货币危机之间建立预测关系的模型都无法预测东亚危机。

银行业危机(banking crisis),是指由于某种原因,公众对银行的信心出现危机,造成银行挤提,并迅速蔓延到其他银行,造成大批银行倒闭的现象。 2008年次贷危机影响之巨仿佛昨天。包括美联储的FRB/US模型,以及金融业常用的资本资产定价模型(CAPM)、布莱克-斯克尔斯期权定价模型(Black Scholes Option Pricing Model)和风险价值(VAR)模型等在内的主流经济学模型,也都未能发出及时的危机预警信息。

泡沫危机(bubble crisis ),是指因股票、债券或房地产等资产价格脱离了正常的价格水平和经济运行规律而过度上升,造成大量经济泡沫后破裂而导致的危机。按照传统的有效市场假设,股票价格符合随机游走,因而更是不可预测的。

金融危机的种类纷繁复杂并且每次都具有不同的原因和结果,因此,建立在历史指标上的实证模型在预测危机方面都是苍白无力的。

然而,历史在某种情况下会重演,而金融危机也并不总是以全新面目登场,那么,模型在建立危机预警机制方面大有作为。目前国际上比较流行的金融危机预警模型包括FR概率模型、STV横截面回归模型以及KLR模型。

无一例外,各国均建立起宏观金融监测系统,除指标体系外,还包括主要的法律框架和组织结构等制约安排。

一旦发出了预警信号,那么,政策当局就将采取及时、适当的措施,以阻止危机的发生、减缓危机发生的时间或者减轻危机的危害程度。

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